Бизнес и финансы

Размещение немецких облигаций, которые до последнего времени считались одними из самых надежных, потерпело крах. Рынок получил очень мощный негативный сигнал. Масла в огонь подливает и неопределенность с Грецией, которая балансирует на грани дефолта. Резервов у страны осталось максимум на 20 дней, а решение о финподдержке до сих пор не принято.

Спрос на немецкие облигации оказался в два раза ниже предложения. Рынок приобрел бумаг всего на €3 млрд из заявленных €6 млрд. Доходность бумаг составила 1,98%. Финансовое агентство Германии трактовало результаты аукциона как то, что рынок продолжает находиться в состоянии высокой нервозности.

По словам стратега Monument Securities Марка Освальда, это полнейший крах и катастрофа.

"Это означает, что долговой кризис распространяется неконтролируемо, и инвесторы испытывают сомнения вообще в способности правительств и регуляторов разрешить проблему", - пояснила Firstnews старший аналитик Альфа-Банка Ангелика Генкель.

Между тем пресс-секретарь министра финансов Германии Вольфганг Шойбле заявил, что результаты аукциона по продаже облигаций не означают, что у правительства Меркель возникли какие-либо проблемы с рефинансированием.

Однако отрицать тот факт, что последствия кризиса начинает медленно докатываться и до Германии, в этом свете довольно трудно.

Валютное эхо

На негативные новости по немецким облигациям отреагировал и евро - единая валюта региона упала до уровня 1,336 по отношению к доллару США, что стало новым минимумом за последние 7 недель.

"Германия может в этой связи пересмотреть свою позицию по возможному решению ситуации в пользу французского варианта", - говорит представитель рейтингового агентства Standard & Poor's Дэвид Бирс.

Немецкие власти предлагают урегулировать ситуацию путем выпуска совместных еврооблигаций, которые смогут сократить долговые риски. Немецкий Совет экономических экспертов, известный как "Совет мудрецов", предложил на рассмотрение несколько вариантов условий выпусков и гарантий.

Это первый сигнал о том что Германии доверяют уже только наполовину, и, следовательно, это начало проблем в экономике первой страны Европы, во многом зависимой от торговли с соседними странами, уже пораженными кризисом.

"Сейчас не совсем ясно, кто, что и кому может гарантировать. Каждый орган занят своим делом: ЕЦБ нещадно выкупает национальные облигации, ЕК договаривается с МВФ по поводу предоставления средств Греции. Резкий рост доходности государственных облигаций Италии, Испании и Франции уже привел к тому, что в Европе происходит массовый вывод средств физическими и юридическими лицами из банковских депозитов", - отмечает начальник аналитического отдела "Риком-Траст" Олег Абелев.

В пользу выпуска единых облигаций высказался и президент Еврокомиссии Жозе-Мануэль Баррозу.

Впрочем, по мнению председателя президиума института проблем глобализации Михаила Делягина, даже разговоры о единых еврооблигациях пугают инвесторов.

"Их введение станет окончательным провалом еврозоны: если инвесторы уже не хотят вкладываться в обязательства Германии, понимая, что их деньги пойдут Греции и другим аутсайдерам ЕС, то что говорить о прямой попытке переложить риски неразвитых стран на развитые", - прогнозирует эксперт.

Руководитель управления анализа долговых инструментов и деривативов ИФК "Метрополь" Петр Кадыш считает, что разговоры о возможном ослаблении позиций немецкой экономики из-за слабой покупки облигаций Германии преждевременны. "Однако Еврозона не должна стать вторым глобальным собесом наряду с СССР, который плохо кончил - принцип индивидуальной ответственности должен соблюдаться свято", - сказал он корреспонденту Firstnews.

Деловая пассивность

Согласно статистике, деловая активность Еврозоны держится на отметке ниже 50 пунктов уже третий месяц. Во Франции индекс PMI упал в ноябре до значения 47,6 против 48,5 месяцем ранее, в Германии - до 47,9 против 49,1, а по еврозоне в целом - до 46,4 против 47,1. Данный показатель является минимальным с июля 2009 года.

Справка

Индекс PMI составляется на основе опроса менеджеров по закупкам компаний соответствующего сектора экономики и отражает динамику деловой активности в отрасли. Значение индекса выше 50 пунктов означает рост активности, менее 50 - спад, равное 50 пунктам - стагнацию.

"Стоит отметить, что нахождение показателей ниже порогового уровня 50 свидетельствует о высоких рисках для экономик и возможности скатывания в рецессию", - пояснила Firstnews аналитик ФГ "Калита Финанс" Елена Туржанская.

Это является доказательством ухудшающегося состояния экономики всего европейского блока. В том числе стран, чья экономика считалась незыблемой - Германии и Франции.

Рейтинговое агентство Fitch Ratings уже заявило, что растущий масштаб европейского финансового кризиса в совокупности с понижением прогнозов экономического роста создает угрозу наивысшему кредитному рейтингу Франции.

"Можно наблюдать начало крушения европейской мечты о всеобщей валюте и экономике, поскольку даже Германия не сможет устоять в результате глобальной рецессии", - считает аналитик ГК FOREX CLUB Дмитрий Вобликов.

Подтверждением того, что кризис стремительно захватывает просторы Европы, может служить и заявление Еврокомиссии, которая обозначила еще пять проблемных стран: Кипр, Мальта, Венгрия, Польша и Бельгия. Участникам "рискованной пятерки" предлагается предпринять решительные шаги и до 15 декабря предоставить в Еврокомиссию план по урегулированию финансовых проблем.

Критичной по-прежнему остается и ситуация с Грецией. Средств у страны осталось на 20 дней, после этого наступит дефолт. Международный резервный фонд и лидеры Евросоюза согласовали план помощи Греции в размере €130 млрд и списанием 50% долга. Однако перевод очередного транша в размере €8 млрд застопорился.

Коллеги по евросоюзу не готовы предоставлять Греции средства без гарантий. Накануне канцлер Германии Ангела Меркель потребовала от Греции "письменных" гарантий в ответ на ультиматум о предоставлении средств в течение 20 дней.